Китайский фондовый рынок может обвалиться на 20%
Индекс китайского фондового рынка CSI 300 с
середины января снизился на 20%, что стало самым резким снижением
индикатора
за последние три года. Учитывая исторический опыт, не исключено,
что CSI 300 может опуститься еще на 20%, сообщает агентство
Bloomberg.
Соотношение цена/прибыль для акций китайских компаний, торгуемых
на фондовых биржах Шанхая и Шэньчжэня и входящих в расчетную
базу индекс CSI 300, на данный момент составляет 41,12, что более
чем в два раза превышает значение аналогичного показателя в 19,71
для акций компаний континентального Китая, размещенных на Гонконгской
фондовой бирже. Традиционно акции на биржах
Шанхая и Шэньчжэня стоят дороже относительно прибыль по сравнению с акциями тех
же компаний в Гонконге, однако эта премия обычно не так высока
– в среднем около 65% вместо нынешних 108%. Для некоторых акций
разрыв в показателях цены относительно прибыли на акцию еще выше.
Акции Jiangxi Copper Co., одной из крупнейших китайских компаний
горно-металлургического сектора, в Шанхае стоят в 30,26 раз больше
прибыли, а в Гонконге только в 11,88 раз больше прибыли.
Разрыв в относительной стоимости акций на биржах Гонконга и
континентального Китая продолжал увеличиваться даже после того,
как CSI 300 опустился с исторического максимума и начал снижаться.
Дело в том, что в последние несколько месяцев CSI 300 падал не
так активно, как акции компаний континентального Китая на гонконгской
бирже. В последний раз, когда акции в Шанхае и Шэньчжэне торговались
с подобной высокой премией по отношению к аналогам на гонконгской
бирже, они подешевели на 15% в течение следующего месяца. Многие
управляющие инвестиционных фондов, в том числе Марк Мёбиус
(Mark Mobius) из Templeton Asset Management Ltd., убеждены в том, CSI
300 может продолжить снижение.
Для того чтобы разрыв в относительной стоимости снизился до
среднего исторического значения в 65% необходимо, чтобы CSI 300
опустился до 3696,87 пунктов, т.е. чтобы соотношение цена/прибыль
для акций индекса упало до 32,52. Для этого CSI 300 должен опуститься
на 21% по сравнению с показателем закрытия в пятницу 29 февраля
в 4674.55 пункта. Между тем, в понедельник 3 марта CSI 300 вырос
на 2,49% до 4790,74 пункта на фоне резкого снижения японских
индексов.
По мнению Мёбиуса, опасения относительно снижения роста мировой
экономики уже отражены в стоимости акций на Гонконгской
фондовой бирже. Номинированные в юанях акции секции
А на биржах Шанхая и Шэнчжэня торгуются по более высокой цене
отчасти из-за того,
что правительство ограничивает иностранные инвестиции, не допуская
арбитражные сделки с акциями китайских компаний, свободно, торгуемых
в Гонконге.
Стоимость китайских акций во многом зависит от текущего прогноза
роста самой крупной развивающейся экономики. Многие факторы указывают
на то, что экономический рост в КНР должен замедлиться. Экономисты
соглашаются в этом принципиальном вопросе, однако по-разному
оценивают степень этого снижения. В январе инфляция в КНР ускорилась
до 7,1% - самый высокий показатель роста цене с 1997 года, в
начале года Китай серьезно пострадал от самых сильных заморозков
и метелей за последние 50 лет. Китайские производители во всех
секторах пострадают от падения спроса в США – крупнейшего импортера
товаров из Китая. Таким образом, китайское правительство может
пойти на дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики после
шести повышений базовой процентной ставки в прошлом году.
Автор (источник): www.k2kapital.com
Китай запретил кредиты
...Монетарные власти Китая официально предписали коммерческим
банкам притормозить темпы выдачи кредитов инвесторам, которые
пытаются заработать на биржевых рекордах лихие деньги ... [далее>>]
США заколебали рынок
В среду по мировому фондовому рынку прокатилась волна распродаж,
вызванная ростом опасений рецессии в США. Максимальное падение
продемонстрировали азиатские и российские индексы. Аналитики
отмечают, что поводов для паники инвесторов сейчас значительно
больше, чем полгода назад ... [далее>>]
Весь список статей >>
|
