Паевые инвестиционные фонды (ПИФы)

В прошлом году впервые за последние пять лет общие фонды банковского управления (ОФБУ) показали неимоверную доходность — до 617%. Это в два раза больше, чем максимальный результат работы ПИФов, который составил 306% при росте индекса РТС всего на 130%. Управляющие отметили, что такой доходности ОФБУ во многом обязаны кредитному плечу, которое в работе ПИФов запрещено. Однако даже такие умопомрачительные доходности не позволили ни банковским, ни паевым фондам отыграть убытки 2008 года.

Рекорды в прошлом году ставил банк «Зенит»: его ОФБУ «Доходный 2», «Доходный» и «Перспективный» оказались самыми доходными. «Фонд «Доходный 2» показал прибыль 617% за счет высокорискованной стратегии», — признает заместитель начальника инвестиционного департамента банка «Зенит» Сергей Матюшин. По его словам, управляющие держали большие позиции в индексе РТС с полуторным плечом и в акциях Сбербанка, которые выросли в десять раз, «Ростелекома», «Сургутнефтегаза» и других компаний, которые за год подорожали в шесть-семь раз. Г-н Матюшин уточнил, что при инвестировании во фьючерс индекса РТС, который считается в долларах, рост курса рубля дал мультипликативный эффект, что очень позитивно отразилось на доходности ОФБУ «Доходный 2». «Правда, сейчас мы переформировали портфель фонда, и он выглядит гораздо более консервативным», — отметил Сергей Матюшин.

В других ОФБУ банка «Зенит» в 2009 году были похожие портфели, но в этих фондах управляющие занимали априори более консервативные стратегии и имели кэш. Однако, несмотря на столь рекордную доходность, Сергей Матюшин признал, что убытки 2008 года, полученные ОФБУ акций, отыграть пока не удалось. Например, ОФБУ «Доходный 2» в 2008-м показал убыток в 93%, и теперь ему необходимо вырасти с текущих уровней еще примерно на 100%.

Впрочем, самым доходным ПИФам также не удалось отыграть убытки 2008 года. Так, рекордсмен по доходности отраслевой фонд «Тройка Диалог Телекоммуникации» под управлением УК «Тройка Диалог» показал прибыль в 2009 году 309%, а в 2008-м его убыток был почти 80%. Так что для восстановления уровня 2008 года фонду надо подрасти еще на 20%. Инвестиционный управляющий УК «Тройка Диалог» Олег Ларичев уверен, что прошлые потери удастся отыграть на горизонте двух лет, но не исключает и того, что это удастся сделать уже в текущем году. «Судя по позитивным прогнозам, мы рассчитываем на притоки средств в ПИФы. Предпосылки к этому уже есть: благодаря росту рынка отношение инвесторов стало улучшаться уже во второй половине 2009 года, притоки в фонды стали больше», — отметил г-н Ларичев.

Может показаться странным, но в 2009 году некоторые фонды акций умудрились показать убыток. Так, например, ОФБУ «Собинбанк — Активное управление» удивил рынок, показав при росте индекса РТС на 130% убыток в 35% (по данным Investfunds). Сергей Матюшин полагает: чтобы получить убыток на растущем рынке, управляющему нужно было иметь большой талант и спекулировать особым образом. «Например, можно было методично продавать, когда рынок падал, и покупать, когда он рос, — предполагает г-н Матюшин. — Или начать продавать и шортить, когда индекс достиг 1000 пунктов, решив, что выше он не пойдет и, напротив, будет падать».

САМЫЕ ДОХОДНЫЕ ПИФЫ, САМЫЕ ДОХОДНЫЕ ОФБУ