Бизнес и финансы

"Деньги - оптимальная форма носителя экономической информации"
Фридрих Август фон Хайек

КАРТА ПОСЕТИТЕЛЕЙ
Карта посетителей сайта www.evrodol.ru

Rambler's Top100
Яндекс.Метрика

Финансы


Доллар и Рубль: перспективы на 2008 год

 

Ипотечный кризис в США принимает угрожающие формы, ввергнув ведущую мировую экономику в рецессию. Стремясь изменить ситуацию, ФРС прибегла к беспрецедентному снижению базовой ставки: с начала года она была снижена на 2%, при этом спрэд между базовыми ставками в США и Европе достиг 175 б.п., став причиной обвала доллара в I квартале на 8.2% по отношению к евро. На этом фоне встает вопрос: где дно у USD?

 

Квартальные перспективы.

Доллар продолжает падение к европейской валюте. С конца 2007 г. американская экономика начала подавать всесторонние сигналы бедствия. В 2008 г. представители ФРС уже открыто заговорили о наступлении рецессии, задаваясь теперь вопросом, сколько по времени она продлится. Предвидя дальнейшее ухудшение ситуации, ФРС намерена и в дальнейшем продолжать политику снижения ставки притом, что эффективная процентная ставка уже достигла отрицательного значения: при инфляции в 2.4% базовая ставка ФРС составляет 2.25%. Эффект от снижения ставки проявится в экономике к осени, а на текущий момент продолжающиеся вливания ликвидности ФРС не достаточны, они оказывают лишь "обезболивающий" эффект, но никак не решают саму проблему. В такой ситуации ФРС не имеет иного выбора, как продолжать следовать за рынком, снижая базовую процентную ставку уже до неэффективного уровня, так и не дожидаясь эффекта от прошлых послаблений в денежно-кредитной политике. На этом фоне мы ожидаем, что средний курс пары евро/доллар во II квартале составит $1.58, при условии, что ВВП США за январь-март 2008 г. будет положительным.

 

Долгосрочная стратегия.

Начиная со II полугодия 2008 г., вероятно возобновление роста курса доллара. К тому времени в экономике будут уже видны позитивные эффекты от снижения ставок ФРС в январе-марте этого года. С этого времени ФРС кардинально изменит свою политику и, заморозив на какое-то время ставки, начнет вербовать рынок в пользу ужесточения денежной политики. Текущие долгосрочные прогнозы по ставке ФРС закладывают ее снижение до 1.75% в 2008 г. и дальнейшее повышение на 1%: до 2.75% – к концу 2009 г. Во II полугодии ЕЦБ также изменит денежную политику: на фоне ослабления инфляционного давления европейские денежные власти, видимо, уступят просьбам большинства министров Евросоюза (кроме Германии) и поддержат экономику региона снижением ставки, тем более что спрэд между стоимостью заемных средств в США и Европе играет в пользу последней. Последствиями изменения денежной политики в США и Европе станет укрепление курса доллара, который может достичь уровня $1.42 за евро к концу года притом, что среднее значение курса евро к доллару на II полугодие составит, по нашим оценкам, $1.48-1.50.

 

Автор (источник): Аналитическая служба ИФК "Алемар", research@alemar.ru

 

 

Финансовый кризис: Россия спасает европейскую экономику?

По мнению экономиста, ведущего научного сотрудника Высшей школы социальных наук (EHESS), российская экономика – движущая сила, которая может помочь Парижу и Берлину, если они откажутся от предрассудков. Сейчас, когда финансовый кризис только начинается, Россия кажется зоной стабильности и экономического роста. Следствия этой ситуации недооцениваются ... [далее>>]

 

Доллар вернулся в прошлое

Вчера всего за один день американская валюта последовательно пробила отметки 1,50 и 1,51 долл. за евро на фоне заявлений ФРС о вероятности дальнейшего сокращения ставок. Рекордный минимум доллара обеспечил рекордные максимумы ценам на нефть и золото. В России, где доллар подешевел до уровня 1999 года ... [далее>>]

 

Евро идет на дно

Состояние экономики Европы внушает все больше опасений. Несмотря на то что вчера аналитики не ждали сюрпризов от центробанков Британии и Европы в отношении политики ставок, на прогнозируемые действия руководства банков инвесторы отреагировали неожиданно ... [далее>>]

 

Весь список статей >>